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三大動向受關注 資本市場深改開足馬力

來源:證券時報    時間:2020-01-17 08:55:17

新證券法即將施行、創業板改革蓄勢待發、科技監管能力加快提升……2020年,資本市場全面深改將開足馬力,上述三大動向備受市場關注。

推進市場化改革

新證券法將自3月1日起施行。分析人士指出,新證券法將優化制度供給,進一步明確資本市場改革發展方向,今年在資本市場的落實是一件大事。

新證券法精簡優化了證券發行的條件,調整了證券發行的程序,強化了證券發行中的信息披露,為分步穩妥推進注冊制打開法律空間,其中包括取消了發行審核委員會制度,并明確證券交易所等機構可以按照規定對證券發行的申請進行審核。

“這次修改后的證券法在總結上海證券交易所設立科創板并試點注冊制的經驗基礎上,按照全面推行注冊制的基本定位,對于證券發行注冊制作了比較系統完備的規定。”證監會法律部主任程合紅指出,新證券法規定,證券發行注冊制的具體范圍、實施步驟由國務院規定,這為注冊制的分步實施留出制度空間。

新證券法專章規定投資者保護制度,修訂后的證券法還探索建立了符合中國國情的證券民事訴訟制度。

“這次修訂既規范發行人、中介機構等市場主體行為,又規范證券發行、上市、交易、退市各個環節,完善信息披露制度,依法加強監管,加大對證券違法行為的懲處力度,著力構建更加有力的投資者權益保護機制。”全國人大財經委員會法案室主任龔繁榮指出。

新證券法全面升級證券領域違法犯罪處罰力度。針對欺詐發行,新證券法規定,尚未發行證券的,要給予發行人200萬元以上2000萬元以下的罰款,已經發行證券的,要處非法所募資金金額10%以上1倍以下的罰款。另外,新證券法針對虛假陳述、內幕交易、操縱市場等違法行為,都大幅度提高了行政處罰力度。新證券法還完善了證券市場的禁入制度,擴大了禁入范圍。

“新證券法不僅拉開了中國資本市場改革與發展的序幕,同時也開啟了中國股市做大做強的新征程。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新指出。

創業板注冊制改革將起航

2020年,資本市場全面深改進入攻堅期,以注冊制全面鋪開為引領,以增量改革撬動存量改革,資本市場深改路徑和重點任務更加清晰??梢灶A見,作為中國資本市場改革的突破口和發力點,創業板、新三板改革等關鍵領域有望實現重大突破。

業內人士認為,注冊制并試點科創板經過半年時間的運行,總體平穩,改革已經取得階段性成果,并初步形成了可復制推廣的經驗。時至今日,推行注冊制的相關條件與時機日臻成熟,在創業板實行注冊制指日可待。

深交所新年致辭提出,“加快推進創業板改革并試點注冊制,提高板塊覆蓋面和包容性,增強服務新經濟能力。”證監會多次提出,抓緊推進創業板改革并試點注冊制。“證監會將按照中央要求,在法律授權下充分考慮市場實際,把握好證券發行,考慮市場承受能力,按照國務院的部署,分步穩妥推進。”程合紅表示。

新三板基礎性制度也在加速完善,注重發揮在多層次體系中的“承上啟下”功能。其中,證監會近期發布《關于修改〈非上市公眾公司監督管理辦法〉的決定》《非上市公眾公司信息披露管理辦法》,標志著新三板改革邁出實質性一步。

“以上述兩個規章為基礎,證監會與全國股轉公司將陸續發布配套規則,同時將指導全國股轉公司做好相關配套治理規則制定和發布工作,包括投資者適當性、優化交易方式、完善摘牌制度等。”證監會公眾公司部主任周貴華指出。

加快提升科技監管能力

加快提升科技監管能力是全面深化資本市場改革不可或缺的組成部分。在2019年發布的證監會深化資本市場改革12條舉措中,加快提升科技監管能力位列其中。證監會表示,將推進科技與業務深度融合,提升監管的科技化智能化水平。

權威人士指出,證監會將集中力量建設監管大數據平臺,綜合運用關聯賬戶分析、財務報表分析、實體畫像、交易異常檢測、輿情分析、金融文檔分析等工程方法,對資本市場主要生產和業務活動,進行全方位監控和歷史數據分析,輔助監管人員及時發現違法違規行為。

近日有消息稱,證監會正在搭建科技監管局這一新職能部門。

“證監會高度重視運用科技手段支持監管工作,著力加強科技監管能力建設。發布監管科技3.0工作制度,圍繞資本市場的主要生產和業務活動,建設高效運轉的監管大數據平臺,推動實現業務在線、合規在線、監管在線。”證監會副主席李超建議,各方面必須抓緊行動起來,群策群力,共建共享資本市場數字化生態圈。

2020年資本市場雙向開放也將迎來新突破。招商證券分析師指出,多項吸引國際資本流入的開放措施將繼續貫徹和落實,資本市場的互聯互通渠道繼續拓寬。開放要放得開、看得清、管得住,離不開監管能力特別是科技監管能力的提升。

盡管國內外經濟發展中的不確定因素猶存,市場需要破解的藩籬依舊重重,但隨著全面深改不斷深化,注冊制改革、法治環境完善、監管提質增效,資本市場將向著“規范、透明、開放、有活力、有韌性”持續邁進,服務實體經濟作用將更加重要。

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